【24直播】📺AD推荐赛事📺️赛点直播网是一个专为球迷免费无插件直播佛罗伦萨VS国际米兰的体育直播导航平台,24小时不间断提供NBA直播、篮球直播、足球直播包括中超直播、五大联赛(英超直播、西甲直播、德甲直播、法甲直播、意甲直播),欧冠直播在线观看。
📋 赛事摘要
观看佛罗伦萨VS国际米兰直播，就上赛点直播网。本场荷甲比赛由佛罗伦萨队对阵国际米兰队，赛点直播网全程高清直播、信号稳定无插件。平台覆盖NBA直播、足球直播、CBA、中超、五大联赛、欧冠等热门赛事，零收费、零广告，从开球到终场、从跳球到绝杀，全程高清陪伴每一位球迷。
【比赛分析】
这个中超间歇期，中国球迷的心情可以说是冰火两重天。安东尼奥率领国足亚运队一路高歌猛进，杀入爱知·名古屋亚运会男足四强，时隔28年再夺亚运会男足项目铜牌。由邵佳一执掌帅印的国足，却给人“添堵”了。10月6日晚，国足在2026CFA中国之队·重庆国际足球邀请赛最后一场比赛中0比1负于塔吉克斯坦队，以一波三连败结束了这一期集训。0比3不敌新西兰队、0比5负于巴勒斯坦队、0比1不敌塔吉克斯坦队，国足三连败期间失9球，一球未进。
根据赛程，泰山B队将于10月11日下午迎来下一轮比赛，坐镇主场迎战贵州贵阳竞技。
于金永、史松宸、彭啸、陈泽仕、依木兰这5名泰山队小将，随国足亚运队完成了一段不可思议的征途。在亚运会的赛场上，他们展现出了泰山青训的底蕴，也为国足亚运队夺得铜牌贡献了不可忽视的力量。在接受采访时，彭啸表示，这枚亚运会铜牌是自己目前人生中最具含金量的一枚奖牌。他说：“希望我们后面的兄弟们能够替我们站在更高的领奖台上。”考虑到这5名小将连番征战身心疲惫，泰山队为他们安排了2天时间的假期，稍作休整。他们已于10月6日正式归队，参加训练。
李小恒在这个间歇期随中国香港队出战了2026年国际足联东盟挑战杯(A组)比赛。10月3日晚进行的本项赛事决赛中，中国香港队以2比0的比分战胜柬埔寨队，夺得冠军。这场比赛中，李小恒在比赛第77分钟替补登场。
征战中乙的山东泰山B队，也在为“冲甲”目标努力。10月6日晚进行的一场本赛季中乙联赛第二十五轮比赛中，泰山队客场与深圳二零二八进行对决。凭借着闫恒烨、何康华的进球，泰山B队2比0战胜对手，收获决赛阶段首胜。在决赛阶段的前两轮比赛中，身处争冠组的泰山队主场0比0战平杭州临平吴越，客场1比2负于江西庐山。
刘洋、高准翼、谢文能、陈蒲这4名国脚，随国足出战了2026CFA中国之队·重庆国际足球邀请赛。在那4场热身赛中，国足仅有刘洋、韦世豪这两名球员场场先发出战。在社交媒体上，刘洋这样写道：“做好自己的事。无论发生什么，只要还身披国家队的战袍，内心就依然坚定。”
间歇期过后，中超即将重启。10月11日晚，山东泰山队将做客重庆龙兴足球场，与重庆铜梁龙展开较量。泰山队正潜心备战这场“重启之战”，球队阵容也逐渐齐整。
本轮比赛中，上海海港B队1比2不敌贵州贵阳竞技。本轮比赛战罢，上海海港B队以46个积分暂居中乙争冠组积分榜榜首。积45分的贵州贵阳竞技暂居中乙争冠组积分榜次席。泰山B队积45分，因净胜球劣势暂居积分榜第三位。上海海港B队是泰山B队争夺下赛季中甲参赛资格的头号竞争对手。本赛季中乙联赛执行“升2.5降4”的升降级规则。争冠组冠军、亚军将直通中甲，季军将与本赛季中甲联赛第14名球队通过甲乙附加赛争夺下赛季中甲参赛资格。根据规则，中超B队具备升级资格，且最多仅有1支中超B队直接升级或1支中超B队参加甲乙附加赛。也就是说，泰山B队唯有在争冠组最终排名中力压上海海港B队，才有机会成功“冲甲”。目前，泰山B队仅落后上海海港B队1分。泰山B队将帅需要在本赛季中乙联赛剩余的5轮比赛中全力抢分。
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
●中甲·第26轮
25轮战罢，广州豹以17胜6平2负积57分领跑中甲，比第2名的广西恒宸（45分）和第3名的南通支云（45分）多12分。由于在相互战绩上也比恒宸、支云更有优势，因此广州豹只要今晚能取胜，即可锁定中甲冠军，并拿到下赛季的中超资格。
在上轮客场4∶1大胜深圳青年人之后，广州豹距离冲超就只差一步之遥了。在后面还有5轮比赛的情况下，手握5个升级点的广州豹，只要赢下任意1场比赛即可升级。不过，广州豹俱乐部上下肯定不希望夜长梦多，能在主场提前夺冠并升级才是最好的。
广东广州豹 VS 定南赣联
对于和定南赣联这场冲超决战，广州豹队上下信心十足。中场球员侯煜表示，希望把11日晚的比赛拿下，争取提前完成今年的赛季目标，“我们会把下一轮主场对阵定南赣联的比赛当做决赛去踢，希望广州足球在时隔四年之后重回顶级联赛”。
新快报讯 10月11日晚，中甲联赛将上演一场焦点战，在第26轮的比赛中， 广东广州豹将坐镇主场迎战定南赣联。在已经有12分领先优势的情况下，广州豹今晚只要取胜，即可提前4轮冲超。
今日19∶30
越秀山体育场
广东体育 直播
●中甲积分榜·前5
竞争对手方面，第3名的南通支云要在今天下午率先打响客场挑战延边龙鼎的比赛，第2名的广西恒宸则要在今晚稍早些时间主场迎战第4名的深圳青年人。若支云与恒宸本轮同时告负，则广州豹本轮不胜亦可夺冠。
【球员介绍】
西甲第5轮，巴萨客场对阵莱万特，上半场埃斯帕特进球为巴萨取得领先，成为本世纪代表巴萨在西甲进球第二年轻的后卫。
此役客战莱万特，左后卫哈维-埃斯帕特在比赛第5分钟进球，斩获一线队生涯处子球。
据统计，19岁115天的哈维-埃斯帕特成为21世纪以来在西甲进球第二年轻的巴萨后卫。
只有库巴西进球时的年龄比他更小，库巴西曾在2026年2月对阵赫罗纳的比赛中进球，当时的年龄是19岁25天。
【比赛分析】
这个中超间歇期，中国球迷的心情可以说是冰火两重天。安东尼奥率领国足亚运队一路高歌猛进，杀入爱知·名古屋亚运会男足四强，时隔28年再夺亚运会男足项目铜牌。由邵佳一执掌帅印的国足，却给人“添堵”了。10月6日晚，国足在2026CFA中国之队·重庆国际足球邀请赛最后一场比赛中0比1负于塔吉克斯坦队，以一波三连败结束了这一期集训。0比3不敌新西兰队、0比5负于巴勒斯坦队、0比1不敌塔吉克斯坦队，国足三连败期间失9球，一球未进。
根据赛程，泰山B队将于10月11日下午迎来下一轮比赛，坐镇主场迎战贵州贵阳竞技。
于金永、史松宸、彭啸、陈泽仕、依木兰这5名泰山队小将，随国足亚运队完成了一段不可思议的征途。在亚运会的赛场上，他们展现出了泰山青训的底蕴，也为国足亚运队夺得铜牌贡献了不可忽视的力量。在接受采访时，彭啸表示，这枚亚运会铜牌是自己目前人生中最具含金量的一枚奖牌。他说：“希望我们后面的兄弟们能够替我们站在更高的领奖台上。”考虑到这5名小将连番征战身心疲惫，泰山队为他们安排了2天时间的假期，稍作休整。他们已于10月6日正式归队，参加训练。
李小恒在这个间歇期随中国香港队出战了2026年国际足联东盟挑战杯(A组)比赛。10月3日晚进行的本项赛事决赛中，中国香港队以2比0的比分战胜柬埔寨队，夺得冠军。这场比赛中，李小恒在比赛第77分钟替补登场。
征战中乙的山东泰山B队，也在为“冲甲”目标努力。10月6日晚进行的一场本赛季中乙联赛第二十五轮比赛中，泰山队客场与深圳二零二八进行对决。凭借着闫恒烨、何康华的进球，泰山B队2比0战胜对手，收获决赛阶段首胜。在决赛阶段的前两轮比赛中，身处争冠组的泰山队主场0比0战平杭州临平吴越，客场1比2负于江西庐山。
刘洋、高准翼、谢文能、陈蒲这4名国脚，随国足出战了2026CFA中国之队·重庆国际足球邀请赛。在那4场热身赛中，国足仅有刘洋、韦世豪这两名球员场场先发出战。在社交媒体上，刘洋这样写道：“做好自己的事。无论发生什么，只要还身披国家队的战袍，内心就依然坚定。”
间歇期过后，中超即将重启。10月11日晚，山东泰山队将做客重庆龙兴足球场，与重庆铜梁龙展开较量。泰山队正潜心备战这场“重启之战”，球队阵容也逐渐齐整。
本轮比赛中，上海海港B队1比2不敌贵州贵阳竞技。本轮比赛战罢，上海海港B队以46个积分暂居中乙争冠组积分榜榜首。积45分的贵州贵阳竞技暂居中乙争冠组积分榜次席。泰山B队积45分，因净胜球劣势暂居积分榜第三位。上海海港B队是泰山B队争夺下赛季中甲参赛资格的头号竞争对手。本赛季中乙联赛执行“升2.5降4”的升降级规则。争冠组冠军、亚军将直通中甲，季军将与本赛季中甲联赛第14名球队通过甲乙附加赛争夺下赛季中甲参赛资格。根据规则，中超B队具备升级资格，且最多仅有1支中超B队直接升级或1支中超B队参加甲乙附加赛。也就是说，泰山B队唯有在争冠组最终排名中力压上海海港B队，才有机会成功“冲甲”。目前，泰山B队仅落后上海海港B队1分。泰山B队将帅需要在本赛季中乙联赛剩余的5轮比赛中全力抢分。
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
●中甲·第26轮
25轮战罢，广州豹以17胜6平2负积57分领跑中甲，比第2名的广西恒宸（45分）和第3名的南通支云（45分）多12分。由于在相互战绩上也比恒宸、支云更有优势，因此广州豹只要今晚能取胜，即可锁定中甲冠军，并拿到下赛季的中超资格。
在上轮客场4∶1大胜深圳青年人之后，广州豹距离冲超就只差一步之遥了。在后面还有5轮比赛的情况下，手握5个升级点的广州豹，只要赢下任意1场比赛即可升级。不过，广州豹俱乐部上下肯定不希望夜长梦多，能在主场提前夺冠并升级才是最好的。
广东广州豹 VS 定南赣联
对于和定南赣联这场冲超决战，广州豹队上下信心十足。中场球员侯煜表示，希望把11日晚的比赛拿下，争取提前完成今年的赛季目标，“我们会把下一轮主场对阵定南赣联的比赛当做决赛去踢，希望广州足球在时隔四年之后重回顶级联赛”。
新快报讯 10月11日晚，中甲联赛将上演一场焦点战，在第26轮的比赛中， 广东广州豹将坐镇主场迎战定南赣联。在已经有12分领先优势的情况下，广州豹今晚只要取胜，即可提前4轮冲超。
今日19∶30
越秀山体育场
广东体育 直播
●中甲积分榜·前5
竞争对手方面，第3名的南通支云要在今天下午率先打响客场挑战延边龙鼎的比赛，第2名的广西恒宸则要在今晚稍早些时间主场迎战第4名的深圳青年人。若支云与恒宸本轮同时告负，则广州豹本轮不胜亦可夺冠。
【球员介绍】
西甲第5轮，巴萨客场对阵莱万特，上半场埃斯帕特进球为巴萨取得领先，成为本世纪代表巴萨在西甲进球第二年轻的后卫。
此役客战莱万特，左后卫哈维-埃斯帕特在比赛第5分钟进球，斩获一线队生涯处子球。
据统计，19岁115天的哈维-埃斯帕特成为21世纪以来在西甲进球第二年轻的巴萨后卫。
只有库巴西进球时的年龄比他更小，库巴西曾在2026年2月对阵赫罗纳的比赛中进球，当时的年龄是19岁25天。
📷 佛罗伦萨VS国际米兰精彩图集
